（5）基金净值增长率

四季度债券市场走弱，总体而言，各品种收益率均明显上行。利率债方面，1年期国债收益率四季度上行49BP，1年期政策性金融债（国开）收益率上行90BP；5年期国债收益率上行31BP，5年政策性金融债收益率上行72BP；10年期国债收益率上行29BP，10年期政策性金融债收益率上行63BP。信用债方面，中票与城投收益率全面上行，较低评级债券收益率上升幅度更大一些。具体数值来看，1年期AA+短融收益率上行118BP，5年期AA+中票收益率上行87BP，5年期AA中票收益率上行104BP；5年AA城投收益率上行120BP。

2016年四季度一级债基单季平均净值增长率为-1.92%，较三季度下降3.98个百分点。所有基金类型均为开放型。相比于三季度，债基净值增长率明显下降。

二、资产配置

（1）大类资产配置——债券占比小幅增加，银行存款占比下降

截至2016年四季度，一级债基总资产为1839亿。其中，债券资产为1617亿，股票、银行存款与其他资产之和为222亿。四季度债券资产占比为87.9%，比三季度上升1.3个百分点；四季度股票资产占比0.4%，与三季度持平；银行存款占比为3.6%，下降1.7个百分点；其他资产占比为8.0%，上升0.3个百分点。

从绝对规模的变化看，股票总资产减少0.5亿，债券总资产减少206亿，银行存款减少45亿，其他资产总资产减少14亿。从统计来看，16年四季度债券总资产增加最大的是鹏华丰润，共增加约84亿。同时，债券总资产下降最多的是工银瑞信信用添利，债券总资产减少约154亿。

（2）券种配置——金融债占比下降明显，信用债占比上升

2016年四季度一级债基企业债占比为41%，中票19%，可转债3%，金融债17%，短融13%，国债4%（四舍五入影响导致总和不为1）。相比三季度，企业债、短融、中票占比上升，国债和可转债占比略下降，金融债占比大幅下降。具体而言，企业债、短融、中票占比分别上升0.7个百分点，3.7个百分点和4.4个百分点，国债、金融债、可转债占比分别下1.2个百分点、7.7个百分点、0.3个百分点。

从一级债基配置券种资产的绝对金额来看，四季度只有短融和总资产略微增加，分别增加40、41亿；国债、金融债、可转债和企业债分别减少29亿、176亿、11亿和71亿。

三、结论——资产规模缩水，利率债配比下降

四季度新发行1支一级债基，老一级债基从前期的净申购状态转为净赎回，整体一级债基总资产和净资产较三季度明显缩水，一级债基的杠杆率略有下降。

从大类资产配置来看，一级债基四季度债券占比小幅上升，股票和其他资产占比变化不大，银行存款占比有所下降。

债券券种配置方面，金融债占比下降明显，国债占比略有下降，可转债占比变化不大，企业债、短融、中票占比均上升。四季度一级债基利率债配置比例明显下降，信用债配置比例有所上升。

16年四季度一级债基从前期的净申购状态转为净赎回，总规模也较前期明显缩减，主要受第四季度债市行情不佳的影响。（网易财经）